Analýza rizikovosti a hodnoty projektu na bázi statistických metod pravděpodobnosti a metodologie reálných opcí

Bc. Radek Šindelář

Master's thesis

The risk and value analysis of project based on statistical methods of probability including the Real Option methodology

Abstract:

Práce je zaměřena na problematiku stanovení rizika a hodnoty projektu prostřednictvím moderních stochastických simulačních metod, využívající matematický aparát statistiky. Součástí je vytvoření komplexního modelu investičního projektu s universálním použitím. Nesoustředí se pouze na základní úroveň, ale pracuje i s flexibilitou zapojením aparátu reálných opcí a na konkrétním příkladu ověřuje její přínos pro správnost ohodnocení investičních projektů. Vyhodnocení výsledků simulací je provedeno formou analýzy zjištěných hodnot konkrétního modelu investičního projektu z různých pohledů, jak jednotlivě, tak ve vzájemné kombinaci. Volba čisté současné hodnoty budoucích peněžních toků, jako hlavního ekonomického kritéria projektu, umožňuje universální použití modelu, jak pro rozhodnutí o realizaci projektu, tak pro zjištění jeho celkové hodnoty. V teoretické části práce je provedeno důsledné odvození moderních metod a nástrojů investičního rozhodování, včetně potřebných nástrojů matematické statistiky. Na teoretickou část diplomové práce navazuje část praktická, kde je formou případové studie změn na trhu fotovoltaických elektráren po roce 2010, provedena analýza konkrétních dopadů těchto změn. Výsledky analýzy přináší zajímavé konkrétní informace o stavu trhu fotovoltaiky v ČR a ukazují přednosti nových moderních metod a nástrojů hodnocení investičních projektů

Abstract:

Thesis is aimed to identify the level of risk and and value of project, using up to date stochastic simulation methods, based on mathematical statistics tools, including design of model of investment project with universal usage. Model does’nt focus on basic level, but this one works with flexibility, using real option analysis and through particular case study validates its contribution to rightness of valuation of investment project. For evaluation of results of simulation is used the analysis of particular values for specific model of actual investment project from different point of view both of particulary and in combination. The choice of net present value of future cash flow as main economic criterion of project, make the possibility to us, to use the model for both of decision to realize of project and find out the real total value of project. In theoretical part of thesis, is made the consistent deduction the up to date methods and tools of investment decision-makinkg process. The aplication part of thesis, following part theoretical, is based on the case study focused on the changes in photovoltaic power station market after 2010 and analyze the impacts of these changes. The results of case study, bring very interesting information about the photovoltaic market in Czech republic and present the advantages of new up to date methods of evaluation of investment projects.

Keywords

riziko, projekt, opce, fotovoltaika, parametr, bod, interval analýza, investice, náklady, efektivita, pravděpodobnost, distribuce, model, simulace, hodnota, stochastický, statistika, statický, dynamický, management, proměnná

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 19. 4. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 20. 6. 2012
• Supervisor: Ing. Jana Kotěšovcová
• Reader: doc. Ing. Irena Jindřichovská, CSc.

University of Finance and Administration

Master programme / field:
Economics and Management / Business Management and Corporate Finance