Ocenění podniku v odvětví dopravního stavitelství vybranými metodami

Jakub Přibyla

Master's thesis

Valuation of a Company in Transport Construction Industry by Selected Methods

Abstract:

Diplomová práce se zabývá oceněním vybraného podniku z odvětví dopravního stavitelství při stanovení bezrizikové výnosové míry více způsoby. Cílem bylo stanovit hodnotu podniku v závislosti na různých metodách výpočtu bezrizikové výnosové míry a zjistit, jak ovlivňují jednotlivé způsoby výpočtu hodnotu nákladů na kapitál a výslednou hodnotu podniku. Pro určení hodnoty podniku byly využity výnosové metody DCF a EVA. Práce je rozdělena do pěti kapitol, včetně úvodu a závěru. Ve druhé kapitole jsou vymezena teoretická východiska problematiky oceňování podniku. Jsou zde popsány základní pojmy, postupy a metody. Třetí kapitola se věnuje nejprve charakteristice podniku, poté je vypracována strategická analýza a finanční analýza, na jejichž základě je sestaven finanční plán. Následuje určení nákladů kapitálu, včetně stanovení bezrizikových výnosových sazeb více způsoby. Dále je podnik oceněn dvoufázovými metodami DCF-Entity a EVA-Entity k 1.1.2021. Ve čtvrté kapitole je uvedeno srovnání získaných výsledků jednotlivých metod při použití různých přístupů ke stanovení bezrizikových výnosových sazbách. V závěru diplomové práce je provedena analýza rizika pomocí citlivostní analýza a analýzy scénářů. Bylo zjištěno, že výběr metody pro stanovení bezrizikové míry má podstatný vliv na náklady kapitálu, a tedy i na konečnou hodnotu podniku.

Abstract:

The diploma thesis deals with the valuation of a selected company in the transport construction industry in determining the risk-free rate of return in several ways. The thesis aims are determining the value of the company depending on the different methods of the risk-free rate return calculation and find out how the particular methods of calculation affect the value of the cost of capital and the resulting value of the company. DCF and EVA methods are used to determine the value of the company. The work is divided into five chapters, including the introduction and conclusion. The second chapter defines the theoretical basis of the issue of a company valuation. Basic concepts, procedures and methods are described here. The third chapter characterises the company features and includes the strategic and financial analyses derived from the financial plan. Subsequently, the cost of capital, including risk-free rates return, is determined by several alternatives.Furthermore, the company is valued using the two-phase methods DCF-Entity and EVA-Entity as of 1. 1. 2021. The fourth chapter compares the results obtained by each method using different approaches given by various risk-free rate calculations. At the end of the diploma thesis, a risk analysis is performed using sensitivity analysis and scenario analysis. It was found that the choice of method for determining the risk-free rate has a significant impact on the cost of capital and thus on the final value of the company.

Keywords

oceňování podniku, hodnota, strategická analýza, finanční analýza, finanční plán, náklady kapitálu, bezriziková výnosová sazba, peněžní toky, výnosová metoda, metoda DCF, ekonomická přidaná hodnota, analýza citlivosti, analýza scénářů

Keywords

business valuation, value, strategic analysis, financial analysis, financial plan, cost of capital, risk-free rate of return, cash flows, yield method, DCF method, economic added value, sensitivity analysis, scenario analysis

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 22. 4. 2022

Thesis defence

• Date of defence: 27. 5. 2022
• Supervisor: Dana Dluhošová
• Reader: Zdeněk Zmeškal

VSB – Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Finance